都说ROE低的公司价投高手绝对看不上！凭啥顺络电子是个例外？

2024-05-13 16:21:03

　　江南app一般等级下有9个品类，包括：变压器，电感，精密陶瓷部件，定制元件，传感器，EMC元件，电路保护元件，射频元件和电容。

　　因为上游企业要比下游企业先处理库存，买家都卖不出去了，你上游还囤着一大堆货的话，还能卖给谁？

　　现阶段，虽然5G手机还没完全放量，预期将在2021年放量。同样因为产业链的传导机制影响，2020年半年报，已经看得出今年的营收增速应该比较乐观。

　　虽然营业收入逐年正增长，而销售费用的并没有同比例增长，说明企业的销售不用依赖于大量的营销人员和营销费用。

　　固定资产占了顺络总资产的四分之一以上，每年的折旧和摊销费用快要达到净利润的一半，是净利润不高的最主要原因。

　　2018年财务费用一度为负数，说明公司在发展过程中还是比较冷静的，没有脑子一热，大量举债扩产扩能。

　　2019年和2020年财务费用比例有所增加，是因为企业在进行新一轮的扩张，投入了大量资金购买资产和生产。

　　从下图可知，2019年企业新增了6.66亿短期借款，投入在固定资产、无线亿，预计在固定资产、无形资产等的投入和上年相差不大。

　　，上面也说了，电子产品离不开被动元件，可以推断出这个行业发展的稳定性。即使在发展过程中，呈现出周期性的特点，但是电子产品会在短时间内离开我们的生活吗？不会。

　　，这个行业的集中度很高。顺络电子的竞争对手主要是和日本厂商。2018年顺络在全球电感市场占有率约7%，排第五。而前5大制造厂商，市场总占有率高达68%。

　　显示出这样的行业特点也很容易理解，从上面的财务分析，我们已经了解到这是一个资本密集型的行业，对资金、科研能力的要求高，也就代表壁垒高、门槛高。

　　，电子产品日新月异，更新速度非常快，下游的客户会倒逼上游提高生产技术和工艺，不断研发再投入。这就需要长期的经验积累，以及和一线优质大客户的稳定合作基础，不是市场新进入者，在一朝一夕就能达到的。

　　期初，电子产业从美国、日本向迁移，台资被动元件制造商崛起；2000年以后，由向迁移，顺络电子就成立于2000年，公司发展过程中正好享受了产业转移的红利。

　　随着国内电子行业的崛起，比如，华为、小米、VIVO、OPPO的蓬勃发展，走向世界，手机面板、摄像头、天线等大部分元器件都实现国产替代了，那被动元件实现国产替代，只是时间问题。只要技术上实现突破，必将获得大量订单需求支持。

　　根据赛迪预测，最终实现 5G 在国内的完整覆盖，需要部署约 475 万个 5G 宏基站，为 2018 年末 的 1.3 倍左右，并同时部署约 2 倍数量的小基站。

　　0201是5G时代以前，普遍使用的型号。售价更贵的高端手机的电感，将从0201切换到体积更小的01005。

　　而世界上能量产01005电感的只有三家，顺络就是其中之一。每年公司在研发上投入的银子真是没白花。

　　公司深耕汽车领域多年，专门成立了汽车事业部，将汽车适配的公司产品单独分离出来，独立核算。说明公司在汽车电子领域的布局很有野心，以及有长远的发展规划。

　　基于5G时代的机遇，和汽车电子的高速发展，还有国产替代的必经之路，顺络电子可能迎来量价齐升的黄金时代。