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光大证券:新应用领域支撑被动元件广阔需求 国产化给国内厂商带来发展契机
2024-08-06 04:24:19
江南体育光大证券称,看好新能源、车用电子、5G等新需求对被动元件行业的带动,以及国产化给国内厂商带来的发展契机。
智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告称,看好新能源、车用电子、5G等新需求对被动元件行业的带动,以及国产化给国内厂商带来的发展契机,推荐行业龙头厂商,包括MLCC龙头风华高科(000636.SZ)、三环集团(300408.SZ);薄膜电容器龙头法拉电子(600563.SH);电感龙头麦捷科技(300319.SZ);铝电解电容器龙头江海股份(002484.SZ)、艾华集团(603989.SH);纸质载带龙头洁美科技(002859.SZ)。
被动元件是指不影响信号基本特征,仅令信号通过而不加以更改的电路元件,是不可缺少的基础元件,被称为电子行业的基石。由于其体积小,常被称为“电子之米”。被动元件市场在云端运算、新能源、车用电子、新一代通讯协定等领域的需求仍维持增长趋势。根据Mordor Intelligence数据,2021年全球被动元件市场规模为327.7亿美元,预计到2027年将达到428.2亿美元,2021-2027年复合年增长率为4.56%。
1)电容是产值最高的被动元件。其中,MLCC是用量最大、发展最快的片式电子元件品种之一,持续受益下游需求高景气、国产化潮。MLCC具有比较明显的周期属性,是被动元件领域的“周期子行业”。根据中国电子元件协会数据,2020年全球MLCC市场规模为1017亿元,到2025年将达到1490亿元。铝电解电容、薄膜电容受益于新能源车、光伏、风电市场高景气,市场规模不断扩大。根据该行测算,2025年薄膜电容在全球新能源领域的市场规模会超过100亿,铝电解电容达到50亿。
3)电阻具有较高的生产工艺,因此壁垒较高。片式电阻需求持续增长,主要应用于5G通信领域、汽车电子、PC领域和家电类领域。
电容、电阻、电感等元器件产品制造过程精益求精,需要长时间的Know-How积累才能制造出品质优良的产品。优质材料+定制设备+精细工艺,被动元件公司凭借技术积累进行横向拓展和纵向深化,扩大自身规模,保持营收持续增长。因此,被动元件行业龙头效应愈加显著。随着近年来产业转移,厂商成后起之秀,主要被动元件厂商加速成长。龙头被动元件厂商自上市起股价均有较大涨幅。
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