9月10日板块复盘：被动元件是电子电路的基石！缺货涨价成行业主旋律江南体育官网

2023-09-10 05:20:36

　　江南体育今日(9月10日)沪深两市全线低开，随后三大股指走势有所分化，银行、券商板块在沉寂多日后联袂发力，推动沪指节节走高，直接攻上3700点上方，随后回落整理，伴随着深成指与创业板指逐渐翻红，临近午盘股指有所回升，午后三大股指强势震荡整理至收盘。方正证券研究认为，由于价跌量增的量价关系，短线大盘盘中还有回调压力，以盘中震荡的方式横盘整理，如我们所预期的那样，将在年内高点3731点下方蓄势运行，只有充分蓄势，大盘还会有效突破3731点，短线蓄势不改中长期震荡盘升走势。

　　与此同时，东吴证券表示，当前市场流动性较为充裕，市场不存在系统性风险，但盘面热点板块持续轮动，参与的难度有所增大，建议稳健型投资者留意指数突破攻关前低估值蓝筹的躁动机会，而激进型投资者不妨多关注高景气板块，逢低吸纳，持仓上尽量做到均衡配置。

　　国信证券指出，结合短、中、长期的定价逻辑，我们对金价并不悲观。短期视角下，全球负利率债券的规模扩容，实际利率的一再降低，都给黄金这类不生息资产留存了利好空间。中期的视角来看，美国“拜登基建”计划下债务高企并突破二战以来水平，美元作为全球储备货币的地位趋弱，是疫情以来金价上涨的主要逻辑。从长期视角来看，黄金储备并未有明显的变化，在投资和消费需求平稳的前提下，金价没有长期上涨或下跌动能。最近7年和前7年相比，黄金与美股波动性的相关系数已经从0.75下滑到了0.58黄金单纯意义上的“避险属性”已经有所减弱，因此近期的美国疫情再度反弹、海外地缘风险事件等对金价的拉涨， 相对本世纪初的相似场景已经弱化了。

　　光大证券提到，零售行业相较1H2020有一定程度的复苏迹象，但仍未完全恢复至疫情前水平。从细分业态看，黄金珠宝子行业景气度持续提升，同比1H2019仍有一定程度的增长。专业市场及连锁子行业营收同比1H2019有所提升，但利润同比1H2019有一定程度的下滑。百货行业无论营收还是利润虽同比1H2020年有较大程度的改善江南体育官网，但均未恢复至2019年同期水平。超市子行业由于受到社区团购新业态冲击，业绩明显承压。

　　光大证券进一步分析，从估值角度看，部分自有物业占比较高的百货目前市净率在0.6-0.8之间，处于历史低位，从长期价值投资角度看已经步入可投资区间。我们依旧维持原有观点，看好黄金珠宝股和百货个股，而大众消费品的完全复苏或需相关政策刺激作为催化剂。

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　　东北证券表示，被动元件是电子电路的基石。被动元件主要分为RCL以及射频元器件两大类。RCL 约占被动元件总产值的90%，市场规模达到277亿美元，其中电容、电感、电阻占其总产值的73%，10%，17%。本轮被动元件行情驱动力主要来自于5G、汽车、光伏等需求侧的爆发。

　　东北证券还提到，电子行业进入上行周期，价格具备上行弹性。整体来看，5G 手机、新能车、光伏等需求拉动被动元件需求，加之疫情持续影响海外厂商产能，被动元件行业开始出现供需紧张，平均货期从此前的12周拉长至15周以上，涨价情况层出不穷。

　　另外，首创证券指出，全球缺芯带来涨价行情，2021H1 电子板块业绩大幅增长根据一级行业分类，2021H1电子行业实现营收10,132.57 亿元，同比增43.59%，归母净利润 887.87 亿元，同比增110.70%。盈利水平达到自2015 年以来同期最高，整个行业毛利率为 22.79%，净利润率为 9.58%，ROE 达到 6.60%，盈利能力显著提升。

　　中国银河证券提到，消费电子方面，苹果新机即将发布，果链关注度提升预计9 月苹果将发布 iPhone13 系列，我们认为新 iPhone 系列的备货规模将超过 iPhone12系列，预计 2021 年新 iPhone 出货量将达到 0.85-0.9 亿部， iPhone 整体出货量将达到 2.2-2.23 亿部，同比增长13%左右。2022Q1 苹果有望推出 5G iPhone SE 系列，补充其中低价位 5G 手机的空白，有望进一步刺激 5G iPhone的换机需求，预计 2022年 iPhone出货量将有望达到 2.45亿部。随着苹果新机的发布，我们认为苹果产业链关注度会持续提升。

　　LED方面，行业迎来新一轮增长受益于行业的强劲复苏以及 Mini/MicroLED 的快速渗透，我们认为 LED 行业将迎来新一轮景气周期。2020年下半年以来行业需求强劲复，芯片、显示等厂商订单饱满，部分芯片价格已出现一定上涨，行业迎来新一轮景气周期， 2020-2023 年全球LED 芯片市场规模复合增长率预计达到 9%。未来随着 Mini/Micro LED的快速渗透以及植物照明等新兴应用的不断涌现，长期增长空间广阔。

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